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2016年2月15日 星期一

Maersk 快桅公司 - 貨櫃船運業的警鐘 - 20160215


丹麥貨櫃巨擘快桅集團(Maersk)上一季出現鉅額虧損,情況相當危及。此集團所包含的事業體有石油開採(Maersk Oil)與貨櫃船運(Maersk Line),這次主要的虧損出現在石油開採部門,原因來自低迷的石油價格。然而,向來最賺錢的貨櫃船運在上一季淨損1.82億美金,相較前一年同期還有6.55億美金的盈餘,反差甚大,探究其原因,簡單分析如下:



一、營運上的風險:過剩運量、需求減緩
貨櫃業為國際貿易的領頭羊,據統計,製造業有95%的產品需要經過海運貨櫃運輸,包含衣物、電子產品、玩具以及工業機械等等。然近年來,中國需求減緩、歐洲疲軟的經濟以及過剩的運量已經開始影響貨櫃業的發展。對於這個產業來說,油料與貨櫃船的採購為開銷的大宗,油價低廉對於航運業的好處仍不敵國際需求不振,導致航運報價一路走跌,以每20呎貨櫃的報價(歐亞線)而言,專家預估損益平衡的價格需要1300美元,然而2015年均價只有620美元,近日更掉至431美元,這種情況連油料成本都不能打平,故造成虧損。

二、營運策略的改變:
貨櫃業的主要競爭對手來自歐洲與亞洲體系為主的公司,面對這樣的情況,緊密的結盟與併購手段將更為頻繁。緊密的結盟不但可以有機會接觸到不同的客戶層,也可以有效提升每艘船隻的利用率,讓風險適度的分攤。而併購的結果也能讓經營不善的公司重組,提高整個產業的效率。此外,貨櫃船運業者在支出方面也會實施撙節,不斷減少添購新的船隻,也會對於已添購的船隻做更有效的分配,來減低虧損與營運風險。


儘管如此,產業人士仍預估今年整個產業仍會持續低迷,總虧損可能達50億美金之多。

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2016年2月2日 星期二

Currency War 匯率波動下對跨國企業的影響

強勁的美元對科技業的影響有多大?據蘋果公司表示,在2014年9月所賺的100元到2015年12月只剩下85元的價值,由此可見匯率對企業獲利的影響甚大:




一、貨幣大幅度的波動對跨國企業的影響
以蘋果公司(Apple)為例,外國市場佔整體營收達66%,在海外的銷售多數以當地貨幣作為計價,因此隨著貨幣波動,對於利潤將有影響。據最新的財報顯示,蘋果公司因匯率的影響,單季少了近50億美金的收入(由808億降為759億美元),也讓原本預期單季有8%的成長,縮水到只剩2%。自2014年9月以來,俄羅斯(貶值超過50%)、巴西(貶40%)、土耳(貶20%)其等國家貨幣狂貶,造成產品在當地的銷售變得相對便宜時,企業就不得不提高售價,來維持產品的毛利,而對於非美元的消費國來說,形成一股漲價的壓力。


二、匯率浮動對產業的影響
以外幣作為定價的產品因匯損而影響營收,據市調公司Gartner估計,在2015年吃掉了全球IT產業將近2170億美金(近台幣6.4兆)的利潤,規模甚大。另一方面,以美元計價的產品也會因相對價格變貴,買氣因而受到影響,轉單效應(往非美元計價產品)也可能顯現。


三、水能載舟,亦能覆舟
有人失利,就有人得利。提供AWS伺服器服務的亞馬遜(Amazon)公司在海外廣設資料中心,並利用美元作為採購設備的計算基礎,因此在美元升值之際,能讓採購成本相對下降,讓獲利更為凸顯,在2015年第4季已逐漸顯現;另一家商業軟體公司SAP也得利,主要是以提供服務並以美元計價,財報的表現能更上層樓。