2016年4月1日 星期五

McDonald's 麥當勞 - 展店策略與經營模式的變化 - 20160401


身為國際速食業的巨擘的麥當勞(McDonald's),一改過去的作風,在未來5年將開展擴張計劃,特別針對中國市場展店1300家,達到3500家的規模,並計畫擴大特許加盟的店數。其產業與經營模式的變化,以下簡單分析:

一、產業風向的變化
即便中國經濟發展放緩,但麥當勞相信,隨著中國的都市化腳步,將會帶來更多都會人口的增加,並持續推升速食產業的發展,因此提出展店的計畫與目標。其他民生消費品公司,如星巴克(Starbucks)或愛迪達(Adidas)等業者也有類似的展店計畫。

反觀中國的汽車與精品市場則持續陷入萎縮。通用(GM)、福特(Ford)與現代(Hyundai)汽車二月在中國的表現都陷入衰退,而精品業者如Hugo Boss、Bottega Veneta、Armani或愛馬仕(Hermes)也因業績不振紛紛收掉中國旗下的店鋪,達到58家之多。

健康飲食風的興起與其他中國速食業者的競爭,讓麥當勞在部分區域逐漸流失客戶。以麥當勞的資料顯示,去年全球收掉了350家分店,其中90家來自中國市場。據麥肯錫顧問公司的資料,中國消費者吃西式速食的比例,由2012年的67%降至2015年的51%,顯示西式速食偏好有下滑的趨勢。


二、經營模式的改變
與同行比較,麥當勞在地化的經營腳步可能還不夠快速,以致於無法真正的滿足當地市場的胃口,遂流失客戶。因此,麥當勞為求更快速的在地化服務,將以特許加盟的模式來改變經營方式。


根據維基百科對於加盟方式的敘述,加盟方式共分為自願加盟(Voluntary Chain)、委託加盟(License Chain)與特許加盟(Franchise Chain)。

自願加盟(Voluntary Chain)是指個別單一商店自願採用同一品牌的經營方式及負擔所有經營費用,這種方式通常是個別經營者(加盟主)繳交一筆固定金額的指導費用(通稱加盟金),由總部教導經營的知識再開設店鋪,或者經營者原有店鋪經過總部指導改成連鎖總部規定的經營方式;通常這樣的方式每年還必須繳交固定的指導費用,總部也會派員指導,但也有不收此部分費用者,開設店鋪所需費用全由加盟主負擔;由於加盟主是自願加入,總部只收取固定費用給予指導,因此所獲盈虧與總部不相干。此種方式的優點是加盟主可以獲得全部大多數的利潤而不需與總部分享,也無百分之百的義務需聽從總部的指示,但缺點是總部因此可以不負責任,往往指導也較鬆散,此外店的經營品質也不容易受到控制。許多台灣連鎖飲食業多採用此種方式經營。

委託加盟(License Chain)與自願加盟相反,加盟主加入時只需支付一定費用,經營店面設備器材與經營技術皆由總部提供,因此店鋪的所有權屬於總部,加盟主只擁有經營管理的權利,利潤必須與總部分享,也必須百分之百的聽從總部指示。此種方式的優點是風險極小,加盟主無須負擔創業的大筆費用,總部要協助經營也要分擔經營的成敗,但缺點是加盟主自主性小,利潤的多數往往都要上交總部。美國便利店7-Eleven多採此種形式經營。

而特許加盟(Franchise Chain)介於上述兩方式之間,通常加盟主與總部要共同分擔設立店鋪的費用,其中店鋪的租金裝潢多由加盟主負責,生產設備由總部負責,此種方式加盟主也需與總部分享利潤,總部對加盟主也擁有控制權,但因加盟主也出了相當的費用,因此利潤較高,對於店鋪的形式也有部分的建議與決定權力。以麥當勞為例,特許加盟下的店鋪將能更靈活地依照在地需求而改變,同時總部也能適度的管控品質。


麥當勞目前在先進國家的經營模式大多已轉為特許加盟,以美國為例,高達90%的店鋪皆為這種模式,因其品質已達一定的水準;相較之下,中國目前的比率只有不到30%,仍有多數的店鋪為直營,即便對總公司來說成本較高,但為了確保品質不要良莠不齊,是個必要的花費。此外,麥當勞表示在大陸仍有不少模仿者相繼出現在市場,導致假貨(Counterfeit)的現象仍存,若消費者沒有多加留心而有不好的消費體驗,對於麥當勞的品牌形象打擊甚大。未來,麥當勞仍舊會持續推動中國地區特許加盟店的數量,不過如何有效掌控品質於管理,將是展店策略中極具挑戰的一環。



2016年3月29日 星期二

Tesla 特斯拉 - Model 3的價格策略與未來展望 - 20160329


電動車大廠特斯拉(Tesla Motors)將在週四發表全新車款Model 3,一款瞄準大眾市場的產品即將現身,消費者與投資人引頸期盼的同時,也好奇Tesla會以什麼樣的價格策略來切入市場,以下簡單分析:

一、現況:高消費族群為主要銷售對象、積極拓展客群
Tesla以優異、穩定的品牌形象在電動車市場中定位,自2012年中以來,唯一的車款Model X銷售至今已超過10萬台,其訂價落在7萬到8萬美元之間,以美國的汽車市場來說價格不斐,Tesla瞄準的是高消費族群。

若由營運面來看,目前Tesla還不俱備獲利能力,以那斯達克(NASDAQ)的資料顯示,Tesla最快要到2018年才會開始由虧轉盈,因此目前Tesla的高股價(溢價)主要來自投資者的期待---若能成功地切入大眾市場,後市將大有可為。

因此,Tesla已計劃在未來推出Model 3與Model X等車款,Model 3為針對大眾市場的低價電動轎車,預計2017年底交貨,而Model X則為電動休旅車(SUV),預計2016年下半交貨,這些產品都是想要開拓更多客源、搶佔更多的電動車市場。


二、未來:價格策略與政策誘因的限縮
大眾對於價格的反應相對敏感,若在購買的同時有政府節能減碳(環保)政策的補助,則能適度的降低車價,吸引購買意願。根據Tesla的說法,Model 3將在美國定價35,000美金左右(不含補助),政府的補助依各州不同,大多落在7,500美元(或更多),補助後的價格與傳統汽(柴)油車比較,其實已相當有競爭力。

然而,政府的補助並不可能永無止境的下去。以美國國稅局(Internal Revenue Service)資料顯示,一旦電動車的總銷量超過200,000台,補助將逐季減少,約莫在一年後就會停止補助新購車輛。以目前Tesla的銷售數據來看,已經超過了這個門檻的一半,再加上市場上其他競爭對手也持續成長,讓超過這個門檻的腳步越來越近,而Model 3或許在2017年正式推出時,會面臨拿不到補助的困境,車價遂變得不俱競爭優勢,在油價低廉的時代,更不太可能提高電動車的購買意願。


由此看來,政策的支持對於Tesla來說可說是雙面刃,在過去帶動了不少電動車Model S的銷售,然而在市場逐漸擴大的同時,卻面臨僧多粥少的問題。如今Tesla想要切入平價的大眾市場,在價格策略上必須比過往謹慎,除了持續推動新的政策支持外,也要思考長遠之際,如何不在保護傘下與傳統油車競爭,來獲得消費者的青睞。


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2016年3月25日 星期五

Hershey's 巧克力的難題:價格的抉擇 - 20160325


當你坐在家中或辦公室裡,想來包巧克力卻又不想出門,你可以選擇上網購買。這樣的模式在在歐美國家已漸漸普遍,特別在節慶時期(復活節、聖誕節或情人節等)。然而,受限於巧克力的天然性質,即高溫時易熔化,讓物流的過程更加繁複。以下針對巧克力配送的商機與挑戰,作簡單分析:

一、現況:巧克力網購市場的商機與挑戰
美國的巧克力線上銷售,在短短5年內業績成長80%,每年高達3.42億美元的規模,佔所有巧克力銷售的1.9% (5年前約1.2%)。以實體店來販售巧克力來說,必須依賴冷凍貨車將大批的巧克力產品運抵至店面銷售,才不會造成巧克力的變質或熔化,然因其數量龐大,冷凍車的運輸成本相對低廉,對商家來說是個經濟又實惠的方式。


而隨著電子商務的興起,人們喜愛在網上購買巧克力,然而將巧克力宅配可就沒那麼簡單了。首先,運送大多仰賴傳統的物流業者如UPS、FedEx或USPS,多數的大宗貨車並不配備冷藏(冷凍)設備,因此在運送的過程中,隨著時間拉長,氣溫與濕度將左右巧克力的品質,更影響消費者的感受。



二、價格、巧克力品質 v.s. 時間、溫度
有鑒於此,巧克力食品巨擘Hershey's、Mars等公司目前採行的策略為利用快遞的方式運送至目的地,以縮短巧克力離開冷藏空間的物流時間,不過運費卻高的嚇人。以Hershey's為例,運送價值4.25美元的Kisse巧克力必須收取6.95美元的快遞費,運費竟比產品的價格還高,KitKat與Reese公司則是在運送時建議消費者額外添購5塊美金的冰塊(或保冷袋),再加上運費需要約20美元左右。而對照現今大多數的電商提供(滿額)免運費的服務,反差甚大,價格太貴多少會讓許多消費者卻步。



此外,為了使巧克力保鮮,加入填充保冷的泡棉雖然價格低廉,卻會使整個包裹的空間變大,雖然重量增加不多,但貨運業者以體積計算運費的同時,將連帶運價暴增,雪上加霜。因此,業者希望開發更便宜、有效、體積小的保冷工具,如膠體包裝(Gel packs)、乾冰填充等,就是希望能讓運費降低來吸引更多消費者購買的意願。

因此,主要的問題就是價格,若要擴大巧克力的網購市場,就必須持續針對保冷貯存與配送方式創新,以提升更多消費者購買的意願。







2016年3月24日 星期四

Pinterest - 海外擴展策略背後的意義與挑戰 - 20160324


獨角獸Pinterest,這家已成立6年的新創公司,全球超過500名員工,目前市場的價值約為110億美元。許多投資人對於美國的新創公司市值成長過於快速感到擔憂,特別是在Uber、Airbnb、Spotify等獨角獸的獲利能力仍有疑慮,若體質不佳恐有泡沫化的風險。因此,在過去的一年裡,許多投資人開始觀望,新創公司因而面臨募資不易的情形,故多數創業者想快速擴展市場,以證明其價值與獲利能力。以下針對Pinterest的海外擴張作簡要的分析:

一、策略:擴展海外市場以推動成長
Pinterest是一個線上平台,用戶藉由照片來分享新想法,舉凡時尚、居家擺飾、婚禮佈置、食譜等都能在這裡找到,共有超過500億張的圖片(或稱Pin),可藉由儲存至自己的收藏頁(或稱Boards),系統可由收藏的圖像在未來推薦相近的圖片給使用者。

以營運方面來看,Pinterest在一年前獲得最新一輪5.53億美元的投資,並在2015年繳出營收1億美元的成績單,並計劃在2018年達到30億美金的規模。成長需要如此迅速,除了要鞏固美國國內市場,還必須積極拓展海外的客群,目前Pinterest每月共有1億名活躍用戶,其中只有45%來自海外用戶(55%來自美國),相較臉書(Facebook)、推特(Twitter)有超過70%的外國用戶,Pinterest的確還有很長的路要走,也希望在2016年能突破50%的門檻。


二、困境:如何在地化滿足用戶需求?
擴展海外服務並非想像中來的容易,文化的多樣性對於Pinterest來說挑戰相當的大。在開拓新領域的同時,往往缺乏來自當地的素材,只能仰賴系統自動推薦的圖像(大多屬於美式風格),卻不見得能滿足新客群的喜好,使得使用者的黏著度不高。因此,Pinterest在拓展新據點時,會與知名的部落客或網路名人合作,希望借重他們的名氣來提升Pinterest的能見度與資料量,但成效仍有待觀察。


我認為Pinterest的核心價值在於對於資料推薦的演算法,其精準與否將大大的影響服務使用體驗,以及平台的吸引力,方能創造更多商業價值,遂能吸引投資人。畢竟當今的網路世界,資量太多而時間太少,如何有效優化這樣的技術,將是Pinterest未來需要持續努力的地方。

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2016年3月21日 星期一

Hedging on Oil - 由油價波動來看航空業的避險機制 - 20160321


低油價的年代,不只影響產油業者的利潤,更影響油料的需求者---航空業。多年來為了對付高昂的油價,往往以避險(Hedging)的手段來作為因應,以降低來自油品市場波動的衝擊。然而近2年來大型航空業者因油料避險所蒙受鉅額的損失,讓其重新檢視對油價避險的必要性,以下簡單分析:

一、避險的意義與效果
根據合庫基金網的資料解釋,避險(Hedging)會由於面臨的多頭、空頭風險不同,而採取不同方向的避險部位。價格風險有兩種,一種是價格上漲的風險,一種是價格下跌的風險。對於現貨需求者而言,所承擔的是商品價格上漲的風險,而持有現貨者所擔心的是價格下跌帶來的風險。因為現貨部位的不同,將使避險者在期貨市場採取不同方向的部位。現貨需求者(如航空業)由於擔心價格上揚,所以在期貨市場建立多頭部位,稱為多頭避險者。相反的,現貨供給者擔心的是價格下跌的風險,所以在期貨市場建立空頭部位,因此屬於空頭避險者。以航空業為例,若油價上升雖然會使得營運成本增加,但因為已建立了多頭的避險部位,因此可以獲得投資上的獲利,使得公司整體受油價的波動不至於太過劇烈。其他產業也有類似的情況,以肉業與食品業來說,往往會針對肉品、小麥等作物進行避險,以降低營運上的風險。


亞洲的航空業者仰賴更複雜的避險機制,畢竟油料大多以美元報價,然而其營收多半以各自的貨幣為基準,導致除了油價波動外,還要考慮不同貨幣之間升(貶)值的起伏,因此避險的機制可能更加複雜。

而成功地避險所帶來的獲利相當可觀,以Southwest航空公司為例,在2000年代因避險操作得宜,數年間獲利高達13億美金。相反地,不當的避險也可能蒙受劇烈的損失,如達美航空(Delta Air Lines)在2015年因油價低迷,承受了將近23億美元的避險損失,而聯合航空(United Air Lines)則損失9.6億美元左右,規模相當可觀。



二、分散風險的營運策略
除了降低油價波動的因素,如何分散營運風險也是大型航空業努力的地方。首先,企業藉由大型公司併購來讓機隊更完整與吸收既有顧客以提高市佔率,如American Airline與US Airway的合併。此外,藉由航空聯盟的合作,以聯合營運的方式減少閒置運量,提升載客率以降低成本,如星空聯盟(Star Alliance)與天合聯盟(Sky Team)的成立。再者,藉由添購新型客機,讓所屬機隊燃油效率不斷的提升,使飛行里程更遠、停靠次數越少,如採購波音787夢幻客機與空巴的A350客機等。這些策略讓航空業者近年的獲利平穩,財務狀況良好,亦較不受高油價的衝擊。更甚者如達美航空,買下費城的煉油廠,藉由整合上下游的供應鍊方式來掌握獲利的可能性,同時減輕原油波動的風險。


因此,有了上述的策略協助,再加上低油價造成避險的獲利不再如此穩健,如果油價低迷將持續好一段日子,那勢必需要重新檢視對油價避險的必要性。然而,對於是否停止避險,各個業者的仍看法不一,不過大多數的業者已開始減少避險的規模,如American、Delta、United 航空等等。因此待油價反轉之時,避險的需求才有機會大舉回籠。

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2016年3月18日 星期五

Tencent 騰訊 - 擁抱數位廣告的未來 - 20160318


騰訊(Tencent)集團旗下最暢銷的產品---微信(WeChat),除了通信軟體的功能外,還提供廣泛的服務、讓用戶利用WeChat就能解決生活中大大小小的事,進而養出每月7億活躍用戶的規模。騰訊目前要繼續擴大商業規模,其中發展的重點方向---行動廣告市場,期望讓營收成長與其來源更加多元。騰訊的現況與營運策略,以下簡單解析:


一、現況:線上遊戲為主,行動廣告為輔
2015年騰訊的營收約為150億美金,有超過一半的比例來自線上遊戲,去年Q4的財報顯示,線上廣告所佔的營收約為19%,相較3年前只有7.8%的比率,成長明顯。即便中國經濟放緩,國內數位廣告市場的成長依舊強勁十足,去年的規模達到2,097億人民幣,據預測在2018年將超過4,100億的規模,成長超過1倍,也是為何騰訊想要轉向數位廣告這個大藍海的原因之一。


過去輝煌的表現使得騰訊的市場價值超過1,800億美元,勝過美國科技大廠甲骨文(Oracle)與英特爾(Intel)公司。然而,若觀察數位廣告所佔全部營收的比例,騰訊約為19%,仍遠低於美國最大的社群網站臉書(Facebook)高達97%的佔比,也低於中國其他的網路巨擘如阿里巴巴(Alibaba)、百度(Baidu)等公司,因此數位廣告對於騰訊來說,仍然有很大的發展空間。

二、策略:廣告精準投放、通吃大小廣告商
在2014年起,騰訊開放了大型廣告商如可口可樂(Coke-Cola)與寶馬(BMW)公司,使其在WeChat的好友圈功能中投放廣告,並對市場試試水溫,並作為騰訊與大型品牌的廣告合作開端。

不過,投放廣告對於現今許多的廠商來說,往往重值不重量,意即精準投放廣告給目標客群才能事半功倍。因此騰訊不斷招募相關產業的專家與資料工程師,來發掘更多方式以達到精準投放,讓這個平台能吸引更多廣告商前來。此外,在今年二月騰訊也開始開放中小型的業者投放廣告,除了掌握長尾效應的商機,更能引進多樣化的廠商讓這個生態系(Ecosystem)更加完整,並結合現有的社交、生活服務項目,來鞏固其在產業中的地位。


然而,數位廣告的拓展可能會影響使用者體驗,畢竟用戶們不想因為廣告的顯現而影響App的使用。因此,如何平衡商業的發展與用戶的感受,將是騰訊要面對的挑戰之一。


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2016年3月16日 星期三

Cloud Computing Service 雲端運算 - 高度成長的雲端服務事業 - 20160316

儘管全球幾個主要經濟體成長放緩,雲端商用服務的規模仍舊持續擴張,由Salesforce.com, Workday 和 Box等公司最新的季報顯示,商用雲端服務的需求依舊強勁,而產業內主要的競爭者如亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)與谷歌(Google)等產業3雄亦持續加碼投資。



一、成長持續:資料中心的建置、雲端事業體的擴張
強勁的需求引導產業巨擘砸下重金投資,以產業3雄為例,在2015年共花費260億美金作為資本支出,大部分花在建置資料中心,不斷擴充設備與服務的規模,以維持市佔率與服務提供者霸主的地位。以亞馬遜而言,雲端服務(AWS)在去年營收成長70%,達到79億美金的規模,營業利潤率更提升到24%,相較起Amazon另一個強大的事業體---電子商務(零售),只有約3%的利潤,可見一斑。而以微軟為例,去年下半年雲端事業(Azure)的營收也有6%的成長,看似沒有亞馬遜來的強勁,但卻是微軟3大事業體中唯一有成長的,差別相當明顯。


二、競爭越趨激烈:結盟、打群架的態勢明顯
另一個強勁對手則是Google,雖相較於前二者,呈現一路苦苦追趕的態勢,不過據摩根史坦利的估計,Google去年在雲端事業的營收也來到5億美元的大關。雖然這樣的規模只有亞馬遜6%的大小,但是Google近期正積極行動,期望縮小差距,除了結盟虛擬軟體公司VM ware一同開發更多雲端系統、介面,更在先前宣布與音樂串流服務巨擘Spotify合作,將所有音樂資料庫由現有的Amazon AWS轉移到Google的平台上,原因在於Google可以提供更完善與強大的資料分析技術,以利提供更好的服務品質。


市調公司Gartner預測,今年的雲端服務規模可望再度擴張,可能增加17%的規模,對照當前全球經濟成長的不確定性,雲端服務事業的業績可說是蒸蒸日上。

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